在连续13个月加量后，MLF本月迎来今年首次缩量续作。
4月24日，中国人民银行公告称，将于4月27日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。4月有6000亿元MLF到期。这意味着4月MLF缩量续作2000亿元。
叠加4月两个期限品种的买断式逆回购合计净回笼4000亿元，4月中期流动性净回笼6000亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，4月中期流动性连续第二个月净回笼，且净回笼规模显著扩大，与近期公开市场连续“地量”操作一致，主要源于4月初以来市场流动性进一步向偏松方向演化。
近日DR001均值持续在1.3%以下运行，4月2日以来1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率跌破1.5%，频创历史新低，都处于较为明显偏低水平。
王青进一步表示，央行近期这些“收水”操作，释放了引导资金面稳定，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。但这不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多具有属于削峰填谷性质。
王青预计，在主要市场利率回升至政策利率附近（DR001回升至央行7天期逆回购利率附近）之前，央行“收水”过程会持续，这包括公开市场持续“地量”操作，以及MLF和买断式逆回购净回笼等。而在主要市场利率回升至政策利率附近后，MLF和买断式逆回购有望恢复净投放。
中信证券首席经济学家明明认为，往后看，当下资金利率持续向下偏离政策利率，考虑到央行对流动性市场控制力度较强，预计在地缘政治冲突对我国宏观经济、资本市场冲击告一段落前，流动性宽松格局延续的概率相对较高。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
杜川
相关阅读
MLF连续13个月加量，3月中期流动性却现回笼不代表将持续收紧中长期流动性
927 03-24 19:38
超两万亿资金集中回笼，节后首周资金面迎考尽管税期、跨月与到期量三重叠加带来阶段性扰动，但在货币政策持续呵护下，资金面整体可控。
7 120 02-25 16:52
央行稳节前资金面，万亿流动性投放落地1月中期流动性净投放总额高达1万亿元，较此前规模显著加大。
6 641 01-23 11:42
全年MLF净投放超万亿，中期流动性投放规模显著扩容2025年央行MLF净投放11610亿元，而2024年净投规模为-19860亿元。
197 2025-12-25 11:49
六部门发促消费重磅文件，万科股债双杀丨一周热点回顾其他热点还有：香港大埔宏福苑发生五级火警，8人被拘捕；许思敏接任娃哈哈董事长
438 2025-11-29 11:06 一财最热 点击关闭亿资策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
